Barry Callebaut boucle l’exercice 2025/26 avec un retour à la croissance des volumes et un désendettement majeur

Dans un marché mondial du chocolat toujours sous tension, le géant suisse enregistre une nette reprise de ses volumes au quatrième trimestre (+ 5,7 %), portée par l’Europe de l’Ouest et la division Gourmet. Grâce à la baisse des cours du cacao et à des mesures de gestion du fonds de roulement, le groupe libère plus de 2 milliards de CHF de cash-flow disponible et accélère son plan stratégique “Focus for Growth”.

L’exercice 2025/26 de Barry Callebaut s’achève sur un volume total de ventes de 2 109 866 tonnes, marquant un repli contenu de – 0,7 % sur l’ensemble de l’année, dans un marché global de la confiserie chocolatée en recul de – 4,3 % (source Nielsen). Le quatrième trimestre confirme toutefois un point d’inflexion majeur avec une accélération des volumes de +5,7 %. La contraction du chiffre d’affaires (-15,2 %) découle directement de la répercussion de la baisse des prix des fèves de cacao. La marge opérationnelle subit l’effet d’une position longue temporaire sur le segment Gourmet lors du mouvement haussier/baissier de la matière première, aujourd’hui entièrement résolue, ainsi que des perturbations d’approvisionnement en Amérique du Nord. En revanche, la performance du Cacao mondial progresse fortement avec un EBIT récurrent de 168,2 millions CHF (+ 92,1 %), tiré par un environnement de marges exceptionnellement favorable. Le désendettement du groupe constitue le fait marquant du bilan : la dette nette recule à 2,47 milliards CHF (contre 4,30 milliards CHF l’an dernier), ramenant le ratio Dette nette/EBITDA récurrent à 2,9x (et 1,5x en intégrant les stocks facilement commercialisables).

Dynamique régionale et leviers opérationnels

La performance par zone géographique fait apparaître une dynamique contrastée, portée par les marchés émergents et la reprise européenne. En Asie-Pacifique, Moyen-Orient et Afrique (AMEA) : principal moteur avec + 9,8 % de croissance des volumes, soutenue par une solide trajectoire en Inde, des gains de parts de marché en Chine et de nouveaux comptes en Australie. Europe de l’Ouest : maintien en territoire positif (+ 0,2 %) dans un marché en repli, à la faveur d’un 4e trimestre très dynamique sur le segment Gourmet et de signatures auprès des fabricants agroalimentaires. Europe centrale et orientale (ECO) : progression de + 1,1 %, tirée par le Gourmet et les transformateurs régionaux. Amérique latine : croissance de + 1,2 %, également portée par une fin d’année dynamique. Amérique du Nord : contraction de – 6,1 %, consécutive aux ruptures logistiques du premier semestre et à un marché de la consommation au ralenti (- 5,8 %).

Redéploiement industriel et partenariat stratégique

Pour soutenir sa feuille de route “Focus for Growth” initiée en juin 2026, Barry Callebaut adapte son outil industriel pour renforcer sa flexibilité et réduire sa base de coûts fixes.  Capacités accrues avec l’extension validée du site de Brantford (Canada) pour fournir le marché nord-américain en enrobages, et construction d’une nouvelle usine à Karawang (Indonésie). Rationalisation avec la fermeture programmée au 2e trimestre 2027 des sites d’Hendersonville (États-Unis) et du site boissons de Chester (Royaume-Uni), avec consolidation des volumes sur des plateformes plus capacitives. Innovation produit également, avec le lancement de la technologie exclusive de fermentation Callebaut Flavourcode™, conçue pour stabiliser et reproduire fidèlement des profils aromatiques naturels destinés aux artisans et industriels. En parallèle, le portefeuille clients connaît une réorganisation majeure. Le partenariat historique avec The Hershey Company prendra fin à son terme contractuel à la fin de l’année civile 2027. La phase de transition générera un impact estimé à – 1 % sur les volumes 2026/2027, mais l’impact sur la rentabilité est anticipé comme neutre dès l’exercice 2026/27. À l’inverse, Barry Callebaut renforce ses alliances stratégiques globales via la signature d’un accord de 15 ans avec Mondelēz International dans le cadre de l’Initiative pour l’agriculture du futur (FFI). Ce projet vise à déployer une cacaoculture de haute technologie au Brésil pour sécuriser les volumes, lisser la volatilité des cours et garantir une traçabilité sans déforestation.

Les perspectives pour 2026/2027

Pour le nouvel exercice, la direction menée par Hein Schumacher fixe des objectifs clairs axés sur la valeur plutôt que sur les volumes bruts. La croissance des volumes du Groupe comprise entre + 1 % et + 3 %, est portée par les segments à forte marge (Gourmet, Spécialités) et les 10 marchés prioritaires. Et, résultat avant impôt récurrent avec une hausse attendue d’environ + 30 %, bénéficiant de la réduction des charges financières. EBIT récurrent avec la progression ciblée entre + 3 % et + 5 %.
« Nos résultats pour l’exercice 2025/26 témoignent de premiers progrès, notamment un retour à la croissance des volumes au second semestre, une forte génération de flux de trésorerie disponible et un désendettement significatif. Nous avons également pris des mesures décisives pour recentrer nos activités sur les clients, les segments et les contrats où nous pouvons créer le plus de valeur et bâtir une plateforme plus solide et plus résiliente pour une croissance rentable. Je suis particulièrement encouragé par la croissance à deux chiffres de Gourmet au quatrième trimestre et par la dynamique que nous insufflons à l’année prochaine. Malgré un contexte de marché toujours difficile, nous l’abordons avec une confiance accrue dans notre capacité à stimuler la croissance future grâce à l’innovation et à un service client de qualité supérieure », affirme Hein Schumacher, PDG du groupe Barry Callebaut.